宋亡后，张炎怀着国亡家破的巨大悲痛到处飘零。一次独游天台万竹山，触景生情，创作这首寄托“黍离之悲”的词章。《月下笛》这首词以孤云自比，抒写故交零落，故宫荒凉，故家残破的无限悲慨，以及对故国，故家、故友的深切怀念之情。